平稳应对“半年考” 流动性将保持合理充裕

2022-06-29

为维护流动性平稳,人民银行逐步加大公开市场操作力度。6月27日,人民银行开展1000亿元7天期逆回购操作,当天逆回购到期100亿元,实现净投放900亿元。专家认为,人民银行已开始加大公开市场操作力度,流动性将平稳跨过半年末时点,并将在较长时间内保持合理充裕状态。

将平稳跨越半年时点

市场人士称,在跨半年时点的6月,资金利率常有上行,这属于正常现象。人民银行加大公开市场操作力度,将护航本周流动性平稳跨越半年时点。

Wind数据显示,6月27日,上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜品种上行至1.438;7天Shibor上行至1.992。银行间市场7天期回购利率DR007上行至1.957。

虽然资金利率有所上行,但当前流动性总体充裕。近期,人民银行公开市场投放力度开始加大。6月24日开展600亿元逆回购操作,27日开展1000亿元逆回购操作,此前则大多是100亿元的操作量。

国泰君安证券研究所固定收益首席分析师覃汉预计,人民银行公开市场跨半年末的净投放量或低于3月的跨季净投放量。在人民银行保持流动性合理充裕的前提下,当前银行体系流动性仍处于较高水平。此外,月末财政集中支出和地方专项债陆续拨付到位,又会补充银行体系流动性。

多位市场人士表示,7月主导银行间流动性的核心因素仍是财政存款的变化,流动性缺口不大。

东北证券首席宏观分析师沈新凤说,一方面,7月是缴税大月,将对流动性造成一定抽取效应;另一方面,财政支出的持续发力,对流动性有一定补充作用。

财政和货币政策协调联动

展望后续,专家认为,在财政政策和货币政策有力配合下,流动性料保持较为宽裕的状态。

从政策面来说,人民银行多次表示,将综合运用多种货币政策工具,加大流动性的投放力度,保持流动性总量的合理充裕。“人民银行呵护流动性的可能性仍然较大,整体维持流动性合理充裕的确定性依旧较强。”东方证券固定收益首席分析师齐晟说。

从稳增长看,专家表示,为更好地促进经济复苏,人民银行需呵护资金面,后续流动性将保持合理充裕。天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为,财政政策和货币政策将继续协调联动,流动性会保持总体稳定。